恒安国际(01044.HK)

麦格理:升恒安国际(1044.HK)目标价至90港元 重申跑赢大市评级

时间:20-10-05 11:44    来源:格隆汇

麦格理发表研究报告,将恒安国际(01044)(1044.HK)目标价由87港元调高至90港元,重申跑赢大市评级。

麦格理称,由于线上业务重组及缺乏推广活动,集团的纸巾业务表现逊该行预期,但该业务正是复苏,预计下半年收入有增长。卫生巾业务方面,在新产品七度空间(Space 7)开始获消费者关注下,下半年增长或较上半年的4.8%进一步加快。纸尿片业务收入跌幅收窄,成人纸尿片及高端婴儿纸尿片的贡献分别增至高双位数数及约20%。

虽然7月及8月长纤木浆价格每吨上升了30至40美元,但集团有4至5个月的低成本库存,因此对纸巾业务的影响可控。随着高利润的卫生巾业务下半年有所增长,该行预计集团下半年毛利率按年增3.5%至43.4%。

该行轻微上调对集团盈利预测,因预计其下半年的产品组合更好,以及卫生巾业务复苏强劲,又认为市场对木浆价格上升及线上业务情况过于忧虑,该股现价相当于2021年预测市盈率12倍,估值吸引。