恒安国际(01044.HK)

汇丰:上调恒安国际(01044)目标价至74.6港元 予“买入”评级

时间:20-05-04 14:33    来源:智通财经

智通财经网

智通财经APP获悉,汇丰发布报告称,恒安国际(01044)(01044)受公共卫生事件影响,首季宣传活动减少,该行估计公司可受惠木浆成本较低,故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%,而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%,并将2019-2021年净利预测升6%-8%,估计期内净利年复合增长将达17%,而收入年复合增长则为7%,该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

该行认为,今年上半年批发业务受供应链方面拖累,但估计仍可受惠于木浆成本向下,预计上半年收入增长仅2%,而首季则呈负增长。上半年纸巾业务经营利润率将见顶,达15.1%,并带动盈利同比升27%。下半年该行估计销售成本比率将为14%,同比收窄1.4个百分点,并有利盈利增长加快至33.5%,而收入增长则可达14%。该行预计,2021年集团增长将恢复至较低水平,预计2020-22年的收入年复合增长仅6%,而盈利的年复合增长则为4%。

该行表示,将公司目标价由68.1港元升至74.6港元,主要是因为对公司盈利预测较高,予“买入”评级。

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